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            FOF四周年考:35只歷史業績超50%,華夏基金獨占6席!

            2021-08-25 12:07

            2017年9月初,包括華夏聚惠在內的首批6只公募基金中基金(FOF)獲批,翻開基金資產配置新時代。今年公募FOF面市4周年,投資者對這一類基金認知度、好感度的不斷提升,公募FOF獲得迅猛發展。Wind數據顯示,截至今年上半年,全市場已經有162只公募FOF基金,整體規模增至1343.65億元。規模增長背后,是FOF產品更穩健的風險收益特征經過市場檢驗得以凸顯。Wind數據顯,今年以來,FOF產品均取得了正收益,從更長期的視角看,已有35只FOF成立以來收益率超50%。

            作為資產配置的重要抓手、養老目標基金的主要實現形式,FOF也成為越來越多基金公司爭相布局的賽道,而華夏基金等率先發車、大力投入、持續創新的頭部基金公司,無疑在這場“FOF軍備競賽”中占據潮頭。

            長短業績靚麗 FOF產品布局不斷完善

            贏得投資者喜愛的投資產品,離不開優秀的業績表現。

            今年以來,A股市場波動,基金業績浮動也較大,FOF通過優選基金、資產配置降低產品波動的屬性得以凸顯。Wind數據顯示,截至今年8月20日,有業績數據可比的217只FOF(A/C份額分開統計,下同)有199只今年以來都取得了正收益,占比達91.7%,其中收益位居前列的華夏聚豐穩健目標A(FOF)年內收益率為11.59%。將時間線拉長,有數據可比的152只FOF基金(A/C份額分開統計)近一年全部實現了正收益,其中排名位居前列的還是華夏聚豐穩健目標A(FOF),近一年的回報為30.47%。有最近兩年業績數據可比的81只FOF,全部實現正收益,其中業績位居前列的華夏養老2045三年A 近兩年收益率為70.59%。

            通過整理FOF產品業績不難發現,眾多頭部基金公司近幾年也在FOF領域持續發力,并逐漸展現龍頭效應。比如,斬獲今年以來、近一年、近兩年FOF業績前列的產品的華夏基金。華夏基金是首批公募FOF管理人,目前旗下共有9只FOF產品(A/C份額合并統計),是擁有FOF數量最多的基金公司之一。Wind數據顯示,截至今年8月20日,華夏基金旗下不僅所有FOF產品成立來均為正收益,且成立一年以上的FOF的平均年化回報高達17.15%。全市場218只有業績可比的FOF中,僅35只成立以來業績超50%,其中華夏基金占據6席,是業績頭部FOF產品數量最多的基金公司,華夏養老2040三年、華夏養老2050五年、華夏養老2045三年A/C、華夏聚豐穩健目標A/C成立以來業績均超50%。

            養老目標日期FOF是FOF的一個重要細分類型,自2018年9月養老目標日期基金華夏養老2040三年成立至今,已有三年。養老目標日期基金直接以持有人預計退休年齡命名,根據持有人生命周期調整資產配置比例,是投資者一站式投資養老利器。值得一提的是,養老目標日期基金在為投資者提供便捷養老投資選擇的同時,也實現了不俗的業績。截至今年8月20日,35只成立以來收益率超50%的FOF中,21只都是養老目標日期基金,其中業績榜首的養老目標日期基金是華夏養老2045三年A,自2019年4月9日成立以來累計收益率為74.63%。而且經過三年多的發展,頭部基金公司在目標日期基金方面的布局也日趨細化。比如,華夏基金目前已經布局了2035、2040、2045、2050、2055的養老目標日期產品,實現了從2030年退休到2060年退休人員的全覆蓋。

            資產配置、基金挑選成FOF核心競爭力

            眾所周知,在投資中想收獲穿越周期的業績,憑借單一資產很難實現,需依靠過硬的資產配置能力,FOF背后體現的正是資產配置理念。對于FOF管理運作來說,資產配置不僅僅是股債類資產配置比例,更多的業績差異體現在基金選擇層面。而FOF做出優秀業績的基金公司,無一不是在這些層面下了苦功夫的。

            據悉,華夏基金公司早在2016年就開始與全球領先的MOM/FOF管理人――羅素投資公司開始戰略合作,引進羅素投資豐富的海外資產配置經驗,結合華夏基金本土投研優勢,探索更優的資產配置方法論。經過長期打磨后,華夏基金FOF團隊形成了自己獨有的成熟的資產配置策略。華夏基金資產配置團隊根據國內情況對美林時鐘理論進行優化完善,形成基于宏觀(Macro-economy)、估值(Value)、政策(Policy)的MVP分析模型,并據此開發了獨樹一幟的“貨幣、信用、流動性、盈利/估值、情緒”的五因素六象限的戰術資產配置框架。通過對象限的判斷,確定資產價格特征,再根據組合目標波動來指導配置比例。

            FOF運作管理的另一個難點是基金挑選,華夏基金也形成了自己特有的基金研究分析方法。比如在基金分類方面,有別于市場上主流的分類方法,華夏基金FOF團隊根據基金產品的投資目標和底層資產倉位進一步細化基金產品,涉及指標和因子更豐富。這是從實際投資的角度出發,進行更有實戰意義的基金分類。選基金本質是選基金經理,除了積極開展內部分析,華夏基金FOF團隊遵循完整的面訪流程,常強調與基金經理實地調研交流的重要性,從而以一手資料對定量數據分析形成有益補充。華夏基金FOF團隊認為基金經理更了解基金經理,華夏基金身處基金核心圈,在持續追蹤、定期調研基金投資策略、基金經理風格、產品特征方面也更具優勢。

            當前全市場基金數量超8400只,要實現高效的FOF運作管理,更加離不開系統化的研究分析。據悉,華夏基金擁有領先的投研系統,公司重點組建智能投研科技中心,構建業內領先的FOF組合管理及分析系統(CPMS),構建了研究分析、組合管理和優化、基金篩選、大類資產配置、投后管理及盡調管理等六大系統化流程,提高決策的勝率。在團隊建設方面,華夏基金的FOF團隊有著豪華陣容,由專設的資產配置部負責FOF等配置類組合的投資,包括13人的獨立FOF研究團隊,背后還有華夏基金近200人的大研究團隊給予支持。目前華夏FOF團隊的基金研究覆蓋面超過95%市場產品。

            FOF創新潮起,未來可期!

            放眼國際,投資者通過FOF進行基金投資可謂方興未艾。以美國為例,有研究數據顯示,美國的FOF這一品類中從2008年后獲得爆發式增長,FOF基金凈資產規模從2008年的4.69千億美元飆升至2019年的2.54萬億美元,期間的規模年復合增長率高達16.6%,是同期美國共同基金規模增速的兩倍以上。

            在國內,通過4年來優秀業績贏得投資者口碑后,更多FOF新產品、新類型也不斷涌現,比如可以上市交易的FOF-LOF、ETF-FOF已經出現,為投資者提供更豐富、便利的投資工具。而在這方面,華夏基金也是在業界前沿。今年8月16日,華夏基金等5家公司申報的首批ETF-FOF,已被證監會接收。這一創新FOF品種以ETF為主要投資標的,當前我國ETF覆蓋不同資產類別、風格、行業、主題、策略和國別,豐富的ETF資源更利于滿足FOF多元化的資產配置需求。

            值得一提的是,旗下ETF產品多、實力強的基金公司,將在布局ETF-FOF更具優勢,而這方面同樣是華夏基金的核心優勢。華夏基金不僅連續5年獲評“被動投資金?;鸸?rdquo;獎(2015-2019年度),且目前旗下權益ETF管理規模超2400億元在豐富的ETF產品矩陣,與突出的資產配置能力相互協同下,未來華夏基金在FOF領域的表現更加值得期待。

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