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            公募基金響應北交所布局 尚待具體政策落地

            李沁2021-09-11 09:38

            經濟觀察報 記者 李沁 設立北京證券交易所(以下簡稱“北京證券交易所”)的重磅消息引發市場各方關注,公募基金也不例外。

            “我們肯定是積極參投,不過目前還沒有具體的規劃,在等待進一步的政策出臺。”一家大型公募基金從業人員如是說。

            公募基金與新三板的淵源始于2020年,歷經一年的發展,目前已有19只公募基金產品參投新三板精選層。行業人士認為,北京證券交易所的成立將給投資新三板精選層的公募提供更多的標的、更好的流動性以及更高的關注度,未來會有更多公募把新三板精選層(北京證券交易所之組建基礎)列在投資范圍里面。

            證監會表示,將進一步深化新三板改革,以現有的新三板精選層為基礎組建北京證券交易所,進一步提升服務中小企業的能力,打造服務創新型中小企業主陣地。

            業界觀點認為,北京證券交易所的成立將更考驗基金公司選股能力;整體而言利好市場,但具體計劃仍需等待政策落地。

            新三板公募基金這一年

            2019年10月,伴隨著新三板全面深化改革的啟動,公募市場逐漸開啟了參投新三板精選層股票的新征程。

            2020年4月17日,證監會發布《公開募集證券投資基金投資全國中小企業股份轉讓系統掛牌股票指引》,根據《指引》,公募基金(股票基金、混合基金及中國證監會認定的其他基金)可投資新三板精選層股票。此前,公募基金產品只能通過專戶產品形式參投新三板市場,最低認購金額為100萬元,性質上仍屬私募產品。

            同年6月3日晚間,全國中小企業股份轉讓系統(以下簡稱“股轉系統”)公告稱,首批新三板公募基金產品注冊已獲證監會同意注冊,分別屬于華夏基金、南方基金、匯添富基金、富國基金、萬家基金和招商基金。6月10日,首批5只新三板公募基金發售,部分基金產品一日售罄。

            2020年7月27日,新三板精選層正式設立并開市交易,32家首批掛牌企業集體晉層。

            而后,隨著多家公募基金的參與,最終形成了19只基金產品參投新三板精選層的情況。

            當時,公募行業人士紛紛認為,有了公募基金的加持,新三板精選層企業的流動性得以加快,同時,對無法參投的個人投資者亦是機會。

            從整個板塊層面來看,華興證券首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟認為,目前合格投資者超過170萬戶,相比2019年年末總戶數增長超過6倍。伴隨著投資者結構不斷優化和豐富、專業投資者隊伍不斷擴大、QFII和RQFII投資新三板掛牌股票獲得推進,新三板市場的價值投資理念、長期投資理念、投資者和掛牌公司的信心、流動性水平和國際化水平都得到了鞏固和提升。

            時間轉至2021年,9月2日晚,習近平總書記在2021年中國國際服務貿易交易會全球服務貿易峰會進行致辭時宣布,將繼續支持中小企業創新發展,深化新三板改革,設立北京證券交易所,打造服務創新型中小企業主陣地。9月5日,北京證券交易所發布《北京證券交易所股票上市規則(試行)》(征求意見稿)、《北京證券交易所交易規則(試行)》(征求意見稿)和《北京證券交易所會員管理規則(試行)》(征求意見稿)等業務規則。

            在龐溟看來,設立北京證券交易所,代表了新三板改革從量變到質變的瓜熟蒂落、水到渠成,證明了改革后新三板精選層的實踐檢驗及其包容性、精準度和適應性受到市場各方普遍認可。這既能推動不同特色和定位的市場和板塊持續健康發展,又能切實服務于創新驅動發展戰略和實體經濟,有利于企業、尤其是專精特新中小企業更為高效、便利、快捷地獲得資本支持,借力資本市場實現跨越式發展。

            總體來看,北京證券交易所認真考慮和契合創新型中小企業的若干特點,并吸收科創板、創業板注冊制的成功經驗,基本平移了原新三板市場精選層各項基礎制度,在基礎性業務規則和制度建設上努力實現多元化、差異化和特色化。

            龐溟認為,從目前各方透露的信息來看,北京證券交易所將成為繼上交所、深交所之后第三家全國性證券交易場所,預計將在2021年底前正式開始交易,成為多層次資本市場體系的有機組成部分,形成相互補充、互為促進的格局。期待北京證券交易所能真正實現其設立目標,培育一批專精特新中小企業,形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態,科學合理地發揮分層價值篩選和價值發現功能,為優質中小企業提供更多的金融資源和更好的直接融資成長路徑,實現對實體經濟、科技創新和高質量發展的高效支持,并暢通在多層次資本市場之間的紐帶作用,助力資本市場其他領域的改革與發展,在更大范圍上、在更深層次上推動釋放資本市場的活力和動力。

            公募影響幾何?

            一位基金業評價人士認為,北京證券交易所的成立將給投資新三板精選層的公募提供更多的標的、更好的流動性以及更高的關注度,未來會有更多公募把新三板精選層(北京證券交易所)列在投資范圍里面。

            農銀匯理基金分析認為,將新三板精選層平移至北京證券交易所后,公募產品投資問題、保險社保投入等生態問題將得到初步解決,新三板的關注度、機構投資者占比均有望提升。

            南方基金表示,將密切關注北京證券交易所的設立和相關上市企業情況,通過不斷加強對經濟基本面和上市企業的深入研究,結合國家產業政策導向,緊抓資本市場改革新機遇,關注產業成長空間,挖掘創新性中小企業的投資機會,積極布局。

            博時基金亦提出,將發揮公司投研能力及產品創新能力,積極參與投資北京證券交易所上市企業。通過對經濟基本面和上市企業的深入研究,結合國家產業政策導向,緊抓資本市場改革新機遇,聚焦新技術、新產業、新業態、新模式,聚焦“專精特新”的優質中小企業。

            招商基金、工銀瑞信基金、嘉實基金等大型基金公司也紛紛表示未來將研究并參與其中。

            不過,上述行業評價人士認為,北京證券交易所的成立將更考驗基金公司選股能力,因為其中不乏一些不能在主板上市的成長型公司。整體而言對市場利好,不過仍需等待政策落地。

            龐溟提醒,考慮到北京證券交易所上市公司將是“更早、更小、更新”的創新型中小企業,投資者結構和風險偏好與滬深交易所有較大差異,預計對投資者將有更高的資格要求、專業投資要求和風險管理要求。

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